Opção digital O que é uma opção digital Uma opção digital é uma opção cujo pagamento é fixado depois que o estoque subjacente excede o limite predeterminado ou o preço de exercício. É também referido como uma opção binária ou tudo ou nada. Uma opção digital depende somente de uma proposição, que é se o ativo subjacente expira no dinheiro na data de vencimento. Se o activo subjacente expirar no dinheiro, a opção é automaticamente exercida. BREAKING DOWN Opção Digital Embora as opções digitais possam parecer simples, elas são diferentes das opções de baunilha e podem ser trocadas em plataformas não regulamentadas. Portanto, eles podem comportar um risco maior de atividade fraudulenta. Os investidores que desejam investir em opções binárias devem usar plataformas que são regulamentadas pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC), pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ou por outros reguladores. O valor do pagamento é determinado no início do contrato e não depende da magnitude pela qual o preço do subjacente se move. Assim, se um investidor está no dinheiro por 1 ou 5, o montante que ele recebe será o mesmo. Uma vez que as opções digitais são bastante simples de entender, este tipo de opção pode ser mais atraente do que a planície baunilha europeus ou americanos opções. Opção de Opção Digital Por exemplo, imagine que o Índice Standard Poors 500 (Índice SP 500) está sendo negociado em 2.090 às 12h45 no dia 2 de junho. Um trader é otimista no Índice SP 500 e acredita que irá negociar acima de 2.100 antes do Final do dia de negociação em 2 de junho. O comerciante compra 10 SP 500 Index 2,100 opções de compra de dinheiro ou nada no Índice SP 500 às 12:45 pm para 50 por contrato. Se o Índice SP 500 encerrar acima de 2.100 no final do dia de negociação, em 2 de junho, o comerciante receberia 100 por contrato, ou um lucro de 50 por contrato. Inversamente, se o Índice SP 500 encerrar abaixo de 2.100, o comerciante perde todo o seu investimento, ou 500. Opção de Venda Digital Contrariamente a uma opção de compra digital, uma opção de venda digital é uma aposta de baixa em um título subjacente. Por exemplo, suponha que um comerciante é bearish no índice de SP 500 e acredita que fechará abaixo de 2.070 em 2 de junho. Às 12:45 p. m. o comerciante compra 10 SP 500 índice 2.070 dinheiro-ou-nada põr opções para 30 por o contrato. Se o Índice SP 500 encerrar abaixo de 2.070, o comerciante beneficiaria 70, ou 100 menos 30, por contrato. No entanto, se o Índice SP 500 encerrar acima de 2.070, o comerciante não recebe nada. Opções exóticas do Dia Um Revisão dos Fundamentos Fundamentos Componentes do risco de câmbio: forwards, swaps e opções de baunilha Mercado de opções FX: quem faz o quê e porquê Soluções de software: Qual fornecedor oferece o que - Fenics, SuperDerivatives, Bloomberg, Volmaster. Murex, ICY, Reuters Preços e Hedging no modelo Black-Scholes Modelo Black-Scholes / Merton em FX Derivação do valor de uma opção call e put Discussão detalhada da fórmula Greeks: delta, gamma, theta, rho, vega, vanna , Volga, homogeneidade e relações entre gregos Opções de baunilha Paridade put-call, simetria put-call, simetria nacional estrangeira Convenções de cotação em FX, ATM e delta convenções Datas: dia de negociação, dia de pagamento de prêmio, exercício / hora de vencimento, dia de liquidação Liquidação , Spreads, processamento de transações, risco de contraparte Características exóticas: pagamento diferido, pagamento contingente, entrega diferida, liquidação de caixa, direitos de exercício americano e bermudeu, cortes e fixações Dados de Mercado: taxas, pontos forward, pontos de swap, spreads Workshop: Você mesmo com software de preços e cotações de mercado Volatilidade Implied contra o histórico Cotação em termos de deltas Cones da volatilidade Sorriso da volatilidade: estrutura do termo, oscilações, reversões de risco e borboletas Fontes da volatilidade Interpolação e extrapolação através da superfície do sorriso da volatilidade: SABR, vanna-volga, Reiswich - Wystup Volatilidade Forward Workshop: Construa sua própria ferramenta de interpolação para o sorriso de volatilidade, calcular os gregos em termos de deltas, hedging risco de volatilidade, derivando a greve do delta com sorriso Estruturação com opções de baunilha Reversão de risco e participando forward Spreads e gaivotas Straddles, Borboletas, condors Opções digitais Workshop: Estrutura sua própria gaivota. Incluir margem de vendas. Resolver para custo zero. Calcular delta e vega hedge. Discutir propagação bid-ask. Analise o efeito do sorriso Dia Dois Estruturação e Vanna-Volga-Pricing Exotics da primeira geração: produtos, preço e Hedging Opções digitais: Barreira do único e dobro do estilo europeu e americano Barreira: único e dobro, knock-in e knock-out KIKOs, Opções de barreira exóticas Composição e parcelamento Opções asiáticas: opções sobre a média geométrica, aritmética e harmônica Potência, lookback, chooser, paylater Workshop: Hedging um knock-out com uma inversão de risco. Construa sua própria ferramenta de hedging semi-estática, discuta o risco de volatilidade a prazo Aplicações na Estruturação Divisas e outros depósitos vinculados a FX Encargos estruturados: forward de tubarões, forward de bônus, Vanna-Volga Preços Como os derivados de ordem superior influenciam o preço Abordagem de preços Vanna-volga Estudo de caso: bigode de um toque e de um só toque Discussão Do modelo de risco e alternativas: volatilidade estocástica Workshop: Preços de opções de barreira com sorriso Visão geral dos modelos de mercado Modelos de volatilidade estocástica Heston 93: propriedades do modelo, calibrações, preços, prós e contras Volatilidade local: propriedades, prós e contras Volatilidade local estocástica Modelos híbridos Super - Replicação de opções de barreira: usando restrições de alavancagem e sua aproximação de primeira ordem - a mudança de barreira. Mixagem de super-replicação e vanna-volga Dia Três Exóticas de Segunda Geração, Precificação e Hedging O Pedigree de Barreira e Opções de Toque Workshop e Discussão: Como construir o universo de barreira e opções de toque de blocos de construção chave: baunilha e um toque. Riscos e limitações residuais. Estratégias de cobertura estática, semi-estática e dinâmica Exóticas de Moeda Única além das Opções Padrão de Barreira e Toque Opções exóticas nas opções (baunilha): pagamento diferido, pagamento contingente, entrega diferida, liquidação financeira, direitos de exercício americano e bermudeu, cortes e fixações Barreiras exóticas e opções de toque Faders, corredores, forwards acumulados, forwards de resgate alvo (TRFs) Opções de início avançado, step-ups Opções de tempo Variação e Volatilidade Swaps Workshop: Estrutura e preço seu próprio acumulativo. Ajuste do sorriso. Ferramenta de simulação para TRFs. Correlação: correlações implícitas, risco de correlação e hedging, triângulos de moeda e tetraedros Preços no modelo de Black-Scholes: analítico, binomial Árvores e Monte Carlo Workshop: Fixação de preços e correlação de uma moeda de dois melhores: de calcular suas próprias sensibilidades e hedge vega e risco de correlação Opções de longo prazo FX (contribuído geralmente pelo orador convidado) Desenvolvimento de base de produtos Spreads FX-linked Bondes de longo prazo e PRDCs Modelando abordagens Discussão de características de risco e requisitos de modelagem Mantenha-me atualizado sobre este curso via e-mailFX Produtos de Correlação - Melhor / Pior de Opções, Dual Digitals, Quantos FX, Opções de cesta Algo sobre correlação Theres algo sobre correlação que Os investidores não gostam. É difícil de gerir. Por um lado, é invisível. Os dados de mercado sobre correlação implícita (correlação futura esperada) são raros, e mesmo se disponíveis, sua confiabilidade está em dúvida. O momento em que você realmente precisa de um hedge de correlação para trabalhar, ele pode funcionar contra você. É difícil prever como a correlação se comportará em consequência de uma crise. Ele tende a subir para 1 em tempos de crise e ruptura como normalises do mercado. Comparação de 3mth volatilidades implícitas em FX majors compilado por JP Morgan vs SampP VIX índice durante a crise Lehman 2008 e durante a crise da dívida soberana europeia em maio de 2010. Fonte: Bloomberg Dito isto, a gestão de risco de correlação é mais fácil no mundo forex em comparação com outros Devido à amplitude e profundidade e transparência dos mercados de opções subjacentes. A volatilidade de Forex como um hedge macro também é relativamente mais barato e não é incomum para os gestores de carteira para negociar forex para hedge cross carteiras de ativos, embora há uma incompatibilidade de risco entre o hedge eo subjacente. Recall correlação entre classes de ativos disparou durante uma crise. Portanto, mesmo se forex é apenas 70 correlacionado com a classe de ativos que você está tentando hedge, alguns hedge é ainda melhor do que nenhum. Heres uma breve introdução sobre alguns dos produtos que correlação desempenha um papel crucial em suas características e preços. Uma coisa a notar: Como a correlação implícita não é um dado de mercado diretamente observável, é comum derivar correlação via volatilidades implícitas. Para uma cesta de pares de 2 ccy, o risco pode ser classificado sob os pares principais e sua cruz. A correlação implícita é derivada usando-se os vols implicados dos pares de 3 ccy (2 pares principais sua cruz) através da equação financeira bem conhecida: Vol (3) Vol (1) Vol (1) Vol (2) Vol ( 2) 2correlVol (1) Vol (2). Os dados sobre volumes implícitos estão mais prontamente disponíveis e confiáveis do que os dados de correlação. Melhor / Pior de Opção Pagamento é baseado no melhor / pior de executar par em uma cesta de moedas. Para um cesto de 2 ccy, pay-out do melhor-da-opção max pay-out de pior-opção Intuitivamente, o melhor de opção tende a ser caro. Custa mais do que uma única opção de baunilha par, mas menos do que a soma dos componentes subjacentes na cesta. Para o pior de opções, eles custam menos do que um único par vanila opção. A baixa correlação para o melhor da opção é mais cara comparada a uma cesta de alta correlação. Na verdade, é melhor se a correlação é negativa como há uma maior probabilidade de que os subjacentes iria se mover na direção oposta e você ainda obter um pagamento com base no melhor retorno. O inverso é verdadeiro para pior-de-opção cesta (mais caro se correlação é alta). Um pior-de-opção cesta em 2 ccy pares custa cerca de metade do preço de uma única ccy opção. Pior-de-opção tem sido muito popular recentemente. Durante a crise soberana do euro, os voos implícitos em USD / EUR atingiram um grande prêmio. É caro comprar baunilha USD / EUR. Pior de EUR coloca contra uma cesta de ccy ofereceu um hedge mais barato e pagamento semelhante se a visão sobre uma base ampla depreciação do EUR provou correto. Este não é um pressuposto estranho se a crise do EUR fosse explodir. Dual Digital Este é outro produto popular recentemente. Para um dual digital europeu, o comprador recebe um desconto fixo se os pares de 2 ccy se movem acima ou abaixo de um nível alvo no vencimento. Se o pagamento for possível somente se os 2 pares se movem acima do nível de alvo, o prêmio seria substancialmente menor do que o par digital se correlação for negativa. Isso ocorre porque a correlação negativa significa que há uma maior probabilidade de os 2 pares se moverem em direção oposta e, portanto, não pagando no vencimento. FX basket O retorno é baseado no desempenho dos subjacentes no cesto. Devido a correlação ser lt1 para os subjacentes, uma cesta tem menor volatilidade e assim uma opção de cesta é mais barata. FX Quanto Este é um produto de investimento com o pagamento em uma moeda diferente do original ccy. Para ilustrar, um investidor SG compra um USD put / JPY chamada digital. O pagamento é em JPY se o USD / JPY estiver abaixo de 80 no vencimento. O investidor terá de converter os rendimentos do JPY para SGD à taxa fx prevalecente e beneficiará de uma correlação positiva entre USD / JPY e SGD / JPY. Em um quanto, o risco de SGD / JPY é eliminado como o pagamento de JPY é convertido a SGD em uma taxa fixa. Assim, custa o investidor menos para comprar um quanto em USD put / JPY chamada digital em comparação com digital normal se correlação é positiva. Quantos entre FX e outras classes de ativos são comuns e permitem investimentos estrangeiros sem risco de FX. O escopo da Recomendação FpML 5.3 inclui o modelo de produto FX redesenhado desenvolvido pelo Grupo de Trabalho de Modelagem (MTF) e FX para torná-lo mais consistente com outros produtos FpML E facilitar o seu desenvolvimento. Como resultado deste trabalho, muitos dos problemas originais dos modelos 4.x foram abordados: Foram definidos vários conjuntos de componentes reutilizáveis que facilitam o desenvolvimento do produto, de modo que os produtos FX existentes e futuros aproveitem esses blocos de construção para garantir que o modelo FX É coerente e fácil de manter, de acordo com as melhores práticas da FpML Alargou a cobertura existente para incluir depósitos em moeda dupla. Racionalizado as restrições de modelos: Fez uso da gramática para reunir dados relacionados. Melhor uso do esquema XML para simplificar as regras de validação. Na Recomendação FpML 5.3 são abrangidos os seguintes produtos FX: Produtos FX Básicos FX Spot e FX Forward (incluindo liquidações não entregáveis ou NDFs) Opção FX Swap Simple FX Produtos (incluindo, recursos, numerário e liquidação física) Opções de câmbio Opções européias e americanas (Opções múltiplas simples) Além disso, o suporte para o seguinte instrumento do mercado monetário também é fornecido: Depósitos a Prazo (incluindo recursos) Depósitos no Mercado Monetário Moeda Dual Os instrumentos de moeda única de câmbio incluem spot e forward. FxSingleLeg contém uma entidade reutilizável (FxCoreDetails. Model) que descreve componentes comuns para FX spot, forward e swap legs: duas instâncias do componente exchangeCurrency (a primeira moeda e a segunda moeda), uma corrente negociada opcional que indica qual moeda foi negociada, ou Um componente de data de valor único para a negociação ou uma data de valor opcional por moeda trocada, um período de tempo opcional que (aparece somente na Visão de Relatórios) indica o teor em que ambas as moedas negociadas irão liquidar, uma única instância do componente exchangeRate e uma Opcional nonDeliverableSettlement componente. Nota: Um opcional confirmationSenderPartyReference (para a parte que está enviando o documento atual como uma confirmação do comércio é acomodado) foi removido da economia do produto. Ele será colocado no nível de comércio. 8.2.3 Liquidação não-entregue A liquidação não entregável é atendida dentro da estrutura de divisão única de FX convencional, incluindo uma estrutura opcional de informação não entregável que é usada para descrever um tipo específico de transação de FX a termo liquidada em uma moeda única Exemplo, um forward não-deliverable). Este conteúdo identifica a moeda de liquidação acordada e descreve a data ea hora de fixação, bem como a fonte da taxa de liquidação em que se baseará a fixação. A estrutura não-entregável é mostrada abaixo. Um swap de câmbio é um único produto que combina dois negócios, quer spot / forward ou forward / forward. (O modelo FpML 4.x permitiu qualquer número de intercâmbios, mas o novo restringe a apenas 2. No antigo modelo FX Swap era um recipiente para outros produtos como uma estratégia. No novo modelo é um único produto). Um swap FX padrão contém apenas duas pernas, nearLeg e farLeg para indicar a ordem da data do valor. Há uma variedade de tipos diferentes de swaps de FX no mercado: swaps padrão (swap), swaps de overnight, swaps de lados desiguais, swaps forward-forward. Todos os recursos que estão disponíveis no FxCoreDetails. Model, componentes comuns ao padrão FX spot e forward trades (descrito anteriormente) podem ser utilizados na descrição de um swap FX também. 8.3.1 Perna de troca de FX As pernas próximas e distantes são baseadas em um novo tipo FxSwapLeg e derivadas de uma Perna de tipo super da qual todas as pernas de troca são estendidas (e não derivam do Produto como em 4.x). Modelo de opções de câmbio é completamente redesenhado em comparação com o modelo 4.x que era muito solto com muitos elementos opcionais independentes. Não impunha relações entre elementos. Os tipos de dados básicos usados para valores como taxas não tinham restrições (por exemplo, podiam ser negativos). O modelo foi projetado para reunir dados relacionados e muitos elementos foram renomeados de acordo com a convenção de nomenclatura do FpML e recomendações MTF. As opções cambiais são agora mais consistentes com outros produtos opcionais. O tipo FxOption amplia o novo tipo de base Opção - um tipo que define as características comuns das opções - modelo de comprador e vendedor e derivado de um tipo de produto (o tipo de opção poderia ser usado para refator outros tipos de opção). Inclui também estruturas de exercício separadas para opções europeias e americanas padrão. FxOption estrutura agora pode ser usado tanto para baunilha, bem como para Averaging e Barreiras opções que são representadas em fxOption como características e não como produtos separados como em 4.x. Um fxOption de baunilha identifica um estilo de exercício, a moeda e quantidade de put, e moeda e montante de chamada, preço de exercício e informação premium. O prêmio é estruturado de forma semelhante a uma moeda trocada para uma negociação de câmbio convencional, onde informações de liquidação opcionais para o prêmio podem ser anexadas. Além disso, existem procedimentos opcionais associados com o exercício, uma referência de venda para permitir que a perspectiva do comprador / vendedor seja mais fácil de derivar se eu comprar um put ou vender uma chamada, spotRate que isso representa a taxa de mercado atual para um determinado par de moedas. Nota: o componente cotedAs foi removido, pois era um elemento herdado realizado pelas versões eo grupo sentia que era confuso. 8.4.1 Opção FX Exercício Fx A estrutura de exercício americano inclui suporte adicional para o exercício múltiplo com limites opcionais sobre o tamanho nocional. Opção Dupla de No-Touch DEFINIÇÃO da Opção Dupla Não-Toque Um tipo de opção exótica que dá ao investidor um pagamento acordado se o Preço do activo subjacente não atingir ou ultrapassar um dos dois níveis de barreira predeterminados. Um investidor que usa este tipo de opção paga um prêmio ao seu corretor e, por sua vez, recebe o direito de escolher a posição das barreiras, o tempo até a expiração e o pagamento a ser recebido se o preço falhar em qualquer barreira. Com este tipo de opção, a perda máxima possível é apenas o custo de configurar a opção. Uma opção sem toque duplo é o oposto de uma opção de toque duplo. BREAKING DOWN Opção sem toque duplo Este tipo de opção é útil para um operador que acredita que o preço de um activo subjacente permanecerá ligado ao intervalo durante um determinado período de tempo. As opções dobro do nenhum-toque estão crescendo na popularidade entre os comerciantes nos mercados do forex. Por exemplo, suponha que a actual taxa de USD / EUR é de 1,20 eo trader acredita que esta taxa não irá mudar dramaticamente nos próximos 14 dias. O comerciante poderia usar uma dupla opção sem toque com barreiras em 1,19 e 1,21 para capitalizar sobre este outlook. Neste caso, o comerciante está a fazer um lucro se a taxa não se mover para além de qualquer uma das duas barreiras.
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